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    期货研究,专题报告

    来源:雨月范文网 时间:2020-07-31 点击:

      期货研究

      专题报告

     2 2 2 20 0 0 01 1 1 17 7 7 7 年

     0 0 0 09 9 9 9

     月 月 2 2 2 22 2 2 2 日

      能源化工 研究 团队

      研究员姓名

     马堃 期货从业编号

     F0285734 电话 021-61088057

     kun.ma@bocichina.com

     C PVC 或陷入偏强震荡格局

      摘要

     利多:1、成本支撑

      2、供给压力不大

      3、库存处于低位 利空:1、需求刚需为主

      2、假期库存积累 风险点:外围市场影响 观点:经过大幅下跌后,市场偏强震荡为主。

      2020 年 7 月 28 日 专题报告 2 一

     行情回顾

     图 图 1 1 :C PVC 价格走势

      资料来源:中银国际期货 进入 9 月份以来,市场波动较大,月初在其他板块带动下,大幅上涨, PVC期货最高触及 7975,现货跟涨,低价货源减少。再加上“金九银十”旺季炒作,市场普遍看好九月份市场。

     但西北氯碱联合体部分企业最终受罚消息发布后,市场转为下跌态势,期货大幅贴水,市场预期改变。现货企业下调出厂价格,悲观情绪蔓延,低价货增多。下游维持刚需,备货积极性不高。

     二

     上游成本 支撑 犹存

     图 图 2 2 :

     国际石油价格走势(美元/ / 吨)

      2020 年 7 月 28 日 专题报告 3

     资料来源:中银国际期货 近期美国飓风料影响原油供需面。此外,伊拉克北部库尔德自治区将举行独立公投或引发新一轮石油战争。美国石油活跃钻井数大幅下滑提升了市场对原油供应过剩问题改善的期望,同时原油需求面表现强劲也增加了油价的上行动能。虽美国最新缩表决定对市场有一定压力,但总体表现仍较强势,对下游有一定支撑。

     图 图 3 3 :

     电石

      资料来源:中银国际期货 西北环保力度加大,电石炉低负荷生产,供应量短期偏紧。并且北方重要会议召开和环保督查将限制企业开工,对电石价格同样形成支撑。

     三

     供给 支撑 仍存

     图 图 4 4 :

     生产商利润状况

      2020 年 7 月 28 日 专题报告 4

      资料来源:中银国际期货 由上面统计发现,企业开工率下降,除前期长期停车企业外,部分企业将短期检修。装置开工率总体出于低位,市场供给压力不大。

     四

     需求 难言好转

     图 图 5 5 :

     下游农膜开工变化

     资料来源:中银国际期货 环保督查力度较大,对中小型企业影响明显, PVC 终端制品企业装置开工维持低位。

      2020 年 7 月 28 日 专题报告 5 五

     库存 处于 低位

     图 图 6 6 :

     库存 情况

      资料来源:中银国际期货 近期期货大幅下跌,对现货市场影响较大,成交不佳,出货受阻,工厂与社会库存有小幅增加,但总体仍处于低位。

      七

     总结

     利多:1 成本支撑 2 供给压力不大 3 库存处于低位 利空:1 需求刚需为主 2 假期库存积累 风险点:外围市场影响 观点:经过大幅下跌后,市场偏强震荡为主。

     免责声明

     本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用,不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议,而中银国际期货有限责任公司(简称“中银国际”)不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。

     本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中银国际认为可靠,但中银国际不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断,其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外,中银国际不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中银国际的立场。中银国际可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

     本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中银国际于最初发表此报告日期当日的判断,可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。

     中银国际未参与报告所提及的投资品种的交易及投资,不存在与客户之间的利害冲突。

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     本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使中银国际违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使中银国际受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。

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